新东方的前半生可以用“传奇”二字来形容。
成立于年，新东方一直稳居中国教育培训行业的龙头老大，一时间风光无限，然而1年国家限制校外培训政策改变了这一局面，新东方也因此股价一落千丈，甚至一度被市场认为要“垮掉”了。
不过就在去年6月，新东方又奇迹般地“起死回生”了。仅用半年时间，新东方从教育跨到农业，并凭借直播带货成功出圈，头部主播董宇辉更是要登上央视03网络春晚舞台了。
1月17日晚，新东方在线也是发布了出圈后的首份成绩单。整个3财年上半年（年6月1日—11月30日），公司总收入0.8亿元，同比增长6.7%；归母净利润5.9亿人民币，归母净利润率8.1%，对比去年同期净亏5.4亿扭亏为盈。
其中东方甄选（自营产品及直播电商业务）的贡献最大，营业收入17.65亿，占总收入的85%，毛利率4.5%，自营品收入超过10亿。
在业绩大会上，新东方也是明确地指出了个战略重点——产品，供应链。那么见智研究接下来就以产品、供应链为重点将财报作详细分析，以及其高增长是否具有持续性，未来是否有与山姆、Costco一较高下的能力？
业绩“起死回生”，账号矩阵、自营号还有巨大潜力
新东方在线能在一年内从亏5.4亿到赚5.9亿，净利润实现翻天覆地的变化，无非得益于电商业务的快速成长（已占总收入85%），具体可拆分为以下两点：
账号矩阵：
目前东方甄选在抖音共有6个账号，分别为主站、美丽生活、图书、自营产品、将进酒、看世界，覆盖了各个场景，以满足用户在各个领域的需求。
报告期内各矩阵号稳步增长，新频道开局良好。根据灰豚数据，6月7日—11月30日东方甄选矩阵直播间（主站、美丽生活、图书、自营产品、将进酒）日均总GMV为万元，日均总观看人次万人。拆分来看，主站体量巨大，占比超80%以上；美丽生活和自营产品GMV增长幅度较大。
（图来源：雪球用户石牛公子）
值得注意的是，将进酒与看世界账号作为矩阵中的新成员开播时间都还不到一个月，个账号粉丝加起来也仅万，就已取得了不错的直播成绩。其中将进酒目前一天的销售额可达万左右；看世界账号就更加迅猛，1月7日海南首播GMV达09.33万元。
由此我们也能看出，GMV不与粉丝量完全挂钩，哪怕新开账号粉丝量较少，抖音认可东方甄选的品牌号召力，对于优质内容也会通过算法分发更多的流量，已形成良性共赢局面。
见智研究认为账号矩阵将继续成为未来的业绩增长点之一，除了提升矩阵账号的数量拉动GMV，每个账号自身也仍有潜力。拿“看世界”举例，目前直播只去过三亚和厦门两个城市，而随着防疫政策宽松，用户出游需求将得到释放。中国有这么大的版图，加上与地方政府的合作，未来无论是直播内容还是SKU都会更加丰富，况且“看世界”看的不仅是中国。
此外，以上仅是在抖音上的布局，东方甄选也会在APP、小程序、京东、天猫等其他平台继续探索。
自营品：
这半年来，东方甄选也在持续扩大产品类别，增加产品数量和SKU，尤其是自营产品，截止报告期东方甄选的自营产品已增加到65种，包括黑猪肉烤肠、五常大米、蓝莓原浆等爆品，爆品的产品种类及比例也在继续增加。根据年初近7场直播数据，自营品top5分别为车厘子（销售额0万+）、南美白虾（0万+）、烤肠（万+）、年货礼盒（万+）。
从自营号直播数据看，0.6—03.1自营品账号日均万，1月单月直播间带货多万。与竞品相比，彩虹星球和锋味派都是在万以上的水平。也就是说在1月，自营号的GMV已经超越了彩虹星球和锋味派。
另外我们可以看到自营品的复购率也较高，以烤肠、每日坚果、意大利面为代表的爆品复购率可达15%左右。
（图来自：雪球用户石牛公子）
不过需要注意的是，尽管财报披露直播业务毛利率高达4.47%，主要是因为目前大部分是代销产品，才抬高了目前占比相对较少的自营产品毛利率。拆分来看，自营产品的毛利率实际上在大概5%的水平。
严选供应链，做“海克斯科技”的对手
当然东方甄选的成功也是由新时代孕育而生，即追求食品健康、有机、营养美味的时代。
前段时间“海克斯科技”、“科技与狠活”处于舆论风波的中心，也是引发了一次消费者对食品的信任危机，大家越来越